O conflito em curso com o Irão continua a perturbar os carregamentos de energia, mantendo elevados os preços da gasolina e do gasóleo nos Estados Unidos. O aumento dos custos energéticos está a refletir-se na inflação, nas despesas de financiamento e no poder de compra das famílias. Com as eleições intercalares de novembro a aproximarem-se, a inflação e o custo de vida continuam entre as principais pressões económicas, enquanto os riscos para o transporte marítimo no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho ainda não diminuíram.
Tráfego no Estreito de Ormuz continua abaixo dos níveis anteriores à guerra
A guerra envolvendo o Irão começou em fevereiro deste ano. Na sequência do conflito, o Estreito de Ormuz foi fechado e os preços internacionais do petróleo bruto subiram acentuadamente. Os preços continuam bem acima dos níveis registados no início do segundo mandato de Donald Trump. O estreito transporta normalmente cerca de um quinto do petróleo mundial. O tráfego de petroleiros quase parou nas primeiras fases do conflito e recuperou desde então, mas permanece abaixo do nível anterior à guerra.
Os riscos marítimos também persistem. Navios comerciais foram atacados nas proximidades do estreito, e o United Kingdom Maritime Trade Operations registou vários incidentes envolvendo navios mercantes este mês. O Comando Central dos Estados Unidos atribuiu alguns dos ataques ao Irão. As forças norte-americanas mantêm um bloqueio marítimo ao país. O Pentágono afirma que, desde julho, as forças dos EUA neutralizaram quatro embarcações comerciais identificadas como violadoras do bloqueio e destruíram dez petroleiros ligados à Guarda Revolucionária Islâmica do Irão.
Os Estados Unidos não lançaram ataques aéreos diretos contra o Irão nos últimos meses, mas continuam a ter mais de dez navios de guerra, dezenas de aeronaves e milhares de marinheiros e fuzileiros navais destacados no Médio Oriente. A possibilidade de novas ações militares mantém os mercados atentos à capacidade de os carregamentos de energia regressarem à normalidade.
Combustíveis mais caros comprimem famílias e empresas
Os preços da gasolina nos Estados Unidos passaram mais tempo acima dos 4 dólares por galão este ano e estão atualmente na zona média dos 4 dólares. Já não é comum encontrar postos a cobrar menos de 3 dólares por galão. O aumento das despesas com combustível está a reduzir os orçamentos familiares e começou a afetar o consumo mesmo entre os consumidores de rendimentos mais elevados. Alguns condutores estão a alterar os seus hábitos para percorrer mais quilómetros com cada galão.
O gasóleo encareceu ainda mais. A Administração de Informação sobre Energia dos Estados Unidos coloca o preço nacional do gasóleo em cerca de 6,18 dólares por galão, mais 2,50 dólares do que há um ano. Na Califórnia, os preços ultrapassam os 8 dólares por galão. O gasóleo é um custo essencial para o transporte rodoviário e para as cadeias de abastecimento, pelo que uma subida prolongada poderá aumentar os custos de frete e outras despesas operacionais.
Inflação de setembro chega a 3,7% e custos do crédito sobem
O índice de preços no consumidor dos Estados Unidos aumentou 3,7% em setembro face ao mesmo mês do ano anterior, acima das expectativas dos economistas. A energia foi um dos principais fatores: os preços energéticos subiram 20,4% em termos homólogos, enquanto a gasolina encareceu 34,2%. Os números mostram que o choque petrolífero deixou de estar limitado aos postos de abastecimento e está a reforçar a pressão inflacionista mais ampla.
A nova aceleração dos preços também está a pressionar a Reserva Federal e os mercados obrigacionistas. A Fed aumentou as taxas de juro em setembro pela primeira vez em três anos, em resposta à aceleração da inflação, e continua a ser possível uma nova subida ainda este ano. A taxa das obrigações do Tesouro norte-americano a dez anos chegou brevemente a 5,31% este mês, contra menos de 4% no final de fevereiro. Essa taxa influencia os custos das hipotecas, dos empréstimos automóveis e dos cartões de crédito.
A taxa das hipotecas a 30 anos também subiu. Durante os cerca de oito meses desde o início do conflito, passou de pouco menos de 6% para 7,5%. Para quem compra casa ou refinancia uma dívida existente, contas de energia mais elevadas e financiamento mais caro estão a surgir em simultâneo, deixando menos margem para despesas discricionárias.
Ganhos reais dos salários enfraquecem enquanto persistem riscos no transporte marítimo
Os salários norte-americanos continuam a subir, mas os aumentos dos preços ultrapassaram o crescimento salarial nos últimos meses. Os salários ajustados pela inflação caíram desde o início da guerra, enquanto grande parte do ganho de poder de compra registado desde o começo do segundo mandato de Trump foi, na prática, anulada. Para os eleitores, o custo da gasolina, dos alimentos e da habitação torna-se assim uma questão económica cada vez mais difícil de evitar antes das eleições intercalares.
A situação no Médio Oriente também poderá intensificar-se. Um segundo grupo de porta-aviões norte-americano está a atravessar o Pacífico e deverá entrar na região. O movimento Houthi do Iémen retomou recentemente áreas importantes ao longo da costa do Mar Vermelho e intensificou os ataques com mísseis contra a Arábia Saudita. O grupo é apoiado pelo Irão e já ameaçou anteriormente o transporte marítimo no Mar Vermelho. A administração Trump lançou no ano passado uma campanha aérea de grande escala contra os Houthis, seguida de um cessar-fogo, mas o grupo voltou entretanto a reconstruir as suas capacidades.
O Mar Vermelho e o estreito de Bab el-Mandeb são ligações fundamentais em importantes rotas de transporte marítimo. Novas perturbações poderão afetar não apenas os carregamentos de energia, mas também uma vasta gama de mercadorias transportadas pela região. Para já, os preços dos combustíveis nos Estados Unidos, os dados da inflação de setembro e qualquer nova interrupção do tráfego marítimo continuam a ser os principais indicadores para avaliar a pressão sobre os custos das famílias e a trajetória da inflação.