Os ETFs com distribuições mensais podem proporcionar entradas de caixa mais frequentes, mas não garantem um retorno total superior. A avaliação deve considerar também a carteira, os custos e a volatilidade das cotações. Os seis fundos analisados abrangem ações globais de elevado dividendo, empresas financeiras dos EUA, ações preferenciais e obrigações empresariais de curto prazo — exposições com perfis de rendimento e risco distintos.
Como se distinguem os seis ETFs
Global X SuperDividend ETF (SDIV)
Lançado em junho de 2011, o SDIV investe em cerca de 100 ações de elevado dividendo de vários países e distribui rendimento mensalmente há 11 anos. A carteira está concentrada sobretudo em empresas financeiras e imobiliárias dos Estados Unidos e do Brasil. Entre as posições encontram-se ações ordinárias e fundos de investimento imobiliário (REITs), como Yuexiu Property, CPFL Energia e Omega Healthcare.
Com base nos valores disponíveis, o fundo tinha cerca de 765 milhões de dólares em ativos líquidos. Em meados de setembro de 2022, o valor patrimonial líquido por unidade era ligeiramente superior a 21,67 dólares. O rácio de despesas é de 0,58%. O rendimento SEC a 30 dias era de 5,2%, face a um rendimento dos 12 meses anteriores de 5,88%.
O índice subjacente é revisto trimestralmente, incluindo a análise de cortes nos dividendos e das perspetivas para as políticas de distribuição das empresas. O SDIV atingiu um máximo histórico de 26,19 dólares em agosto de 2014 e caiu para 8,08 dólares durante os confinamentos globais, em março de 2020. Esta evolução evidencia a volatilidade da cotação; os rendimentos e distribuições passados não permitem antecipar os resultados futuros.
Global X SuperDividend U.S. ETF (DIV)
O DIV começou a negociar em março de 2013 e investe em cerca de 50 ações norte-americanas selecionadas pelo rendimento de dividendos relativamente elevado e pela menor volatilidade. Os ativos ultrapassavam 723 milhões de dólares. A carteira concentra-se principalmente nos setores financeiro, dos serviços públicos, dos bens de consumo básico e da energia. Entre as maiores posições estavam Sabine Royalty Trust, Iron Mountain e Consolidated Edison.
O rendimento SEC a 30 dias era de 7,22%, enquanto o rendimento dos 12 meses anteriores era de 7%. O rácio de despesas anual é de 0,45%. Os dados disponíveis colocavam o DIV ligeiramente acima de 16,50 dólares em meados de maio de 2023. O fundo chegou aos 29,94 dólares em novembro de 2014 e recuou para 10,58 dólares em março de 2020.
Um rendimento mais elevado deve ser ponderado em conjunto com a qualidade das posições, a evolução da cotação e os custos recorrentes do fundo.
Invesco Preferred ETF (PGX)
O PGX acompanha o índice ICE BofAML Core Plus Fixed Rate Preferred Securities, mas utiliza uma estratégia de amostragem em vez de comprar todos os títulos do índice. As carteiras do fundo e do índice são ajustadas mensalmente. O ETF detinha cerca de 300 títulos, com forte concentração no setor financeiro, incluindo empresas como Citigroup e Wells Fargo.
O fundo começou a negociar em janeiro de 2008 e tinha 4,58 mil milhões de dólares em ativos. O rendimento SEC a 30 dias era de 6,16%, a taxa de distribuição dos 12 meses anteriores era de 6,05% e o rácio de despesas anual era de 0,51%.
Os dados indicavam uma cotação de 11,15 dólares em meados de maio de 2023. Pouco depois do lançamento, o PGX chegou a 22,65 dólares; em fevereiro de 2009, caiu até 6,14 dólares. A cotação e o retorno dos títulos preferenciais podem ser afetados pelas taxas de juro e pela qualidade creditícia dos emitentes.
Invesco KBW High Dividend Yield Financial ETF (KBWD)
O KBWD investe pelo menos 90% dos seus ativos totais em títulos cotados de empresas financeiras. Acompanha o índice KBW Nasdaq Financial Sector Dividend Yield, com reequilíbrio e recomposição trimestrais. A carteira inclui cerca de 40 títulos, entre eles Chimera Investment, Orchid Island Capital e ARMOUR Residential REIT.
A negociação começou em dezembro de 2010 e o fundo tinha aproximadamente 427 milhões de dólares em ativos líquidos. O rendimento SEC a 30 dias era de 11,69%, enquanto a taxa de distribuição dos 12 meses anteriores era de 11,40%. O rácio de despesas anual, porém, era de 2,59% — superior ao dos restantes fundos analisados.
Os dados colocavam o KBWD nos 14,32 dólares em meados de maio de 2023. O fundo atingiu um máximo de 26,66 dólares em maio de 2013 e caiu brevemente para 9 dólares em abril de 2020, antes de recuperar para cerca de 14 dólares. A taxa de distribuição elevada não deve ser analisada isoladamente dos custos nem da concentração no setor financeiro.
iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF)
Gerido pela BlackRock, o PFF começou a negociar em 2007 e tinha cerca de 12,5 mil milhões de dólares em ativos líquidos. Acompanha o índice ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities e dá exposição a cerca de 500 ações preferenciais dos EUA.
O rendimento SEC a 30 dias era de 6,46%, face a um rendimento dos 12 meses anteriores de 5,9%. O rácio de despesas anual é de 0,45%. Os títulos industriais representavam uma parcela significativa da carteira, que incluía ações da Broadcom. Entre as outras posições estavam Wells Fargo, NextEra Energy e Bank of America.
Os dados indicam que o PFF atingiu inicialmente 50,40 dólares, antes de cair para 14,30 dólares em março de 2009. A cotação recuperou mais tarde e negociou dentro de um intervalo durante algum tempo. Como o fundo investe sobretudo em títulos preferenciais e híbridos, não deve ser equiparado a um ETF de obrigações empresariais de curto prazo. A duração, a sensibilidade às taxas de juro e o tratamento fiscal devem ser verificados nos documentos do fundo, tendo em conta a situação de cada investidor.
Schwab 1-5 Year Corporate Bond ETF (SCHJ)
O SCHJ procura acompanhar tão de perto quanto possível o retorno total do mercado norte-americano de obrigações empresariais de curto prazo, permitindo obter exposição ao segmento sem comprar obrigações individuais. Os dados indicavam uma cotação de 24,12 dólares, com uma variação de -0,29%.
Os valores disponíveis não incluíam os ativos, o rendimento nem o rácio de despesas do SCHJ. Esses dados devem ser confirmados nas divulgações mais recentes do fundo antes de o comparar com os restantes ETFs.
Distribuições mensais não garantem maior retorno
Receber distribuições todos os meses pode ajudar na gestão dos fluxos de caixa. A disponibilidade antecipada de dinheiro também pode permitir reinvesti-lo. No entanto, os montantes distribuídos podem mudar e o valor patrimonial líquido do fundo pode subir ou descer. Se as distribuições forem reinvestidas, o resultado final continuará a depender da evolução posterior das cotações, dos custos e do momento do reinvestimento.
A principal diferença entre distribuições mensais e trimestrais está no calendário dos fluxos de caixa. A frequência, por si só, não determina qual fundo terá o melhor resultado global.
A diversificação também depende da composição efetiva da carteira. O SDIV abrange vários países e setores, enquanto o DIV se concentra em ações norte-americanas de elevado dividendo. O KBWD está concentrado em empresas financeiras; o PGX e o PFF investem sobretudo em títulos preferenciais; e o SCHJ acompanha o mercado de obrigações empresariais de curto prazo. Ter mais posições não significa automaticamente ter menos risco: a concentração setorial, o crédito dos emitentes e as alterações nas taxas de juro podem influenciar o desempenho.
O que verificar antes de comparar os fundos
Comece pelos ativos líquidos e pelo volume de negociação. A dimensão e a atividade do fundo ajudam a enquadrar a escala e a facilidade de execução, mas não garantem maior qualidade ou estabilidade futura. Ao negociar, importa também avaliar os spreads entre compra e venda e a liquidez geral do mercado.
Em seguida, analise o índice acompanhado, a composição da carteira e as regras de reequilíbrio. Os critérios de seleção das empresas, a utilização de replicação integral ou de amostragem e a frequência de reequilíbrio determinam a exposição efetivamente obtida. Nas estratégias de elevado dividendo, convém ainda verificar se as empresas da carteira reduziram os pagamentos e se as distribuições são sustentadas por fluxos de caixa operacionais duradouros.
O rácio de despesas afeta o retorno líquido ao longo do tempo e não deve ser ignorado em favor da taxa de distribuição anunciada. É igualmente importante distinguir o rendimento SEC a 30 dias, o rendimento dos 12 meses anteriores e a taxa de distribuição, que têm definições e períodos de medição diferentes. As distribuições podem incluir vários tipos de rendimento; o tratamento fiscal depende da jurisdição e da situação individual.
Por fim, avalie o fundo face às necessidades de liquidez, à tolerância ao risco e à alocação global de ativos. Na escolha de uma plataforma de negociação, verifique o enquadramento regulatório, as comissões e as condições para levantar fundos. Profissionais qualificados podem ajudar em questões fiscais ou na análise de estruturas de investimento específicas. Como os preços, rendimentos e valores de ativos apresentados para estes seis fundos correspondem a datas diferentes, a comparação deve ser confirmada com a documentação mais recente de cada ETF.