Peningkatan Serangan Manipulasi Harga Mencetus Kebimbangan Pasaran
Sejak awal tahun 2026, serangan yang bertujuan memanipulasi harga token dalam pasaran kripto dilaporkan meningkat dengan mendadak berbanding tahun-tahun sebelumnya. Firma keselamatan blockchain TRM Labs mendedahkan sebanyak 32 insiden telah direkodkan setakat ini pada tahun ini, mencipta rekod baharu. Serangan-serangan ini banyak kali menjejaskan protokol pinjaman, sekali gus membahayakan keselamatan aset para peserta pasaran, terutama platform pinjaman.
Manipulasi harga biasanya dilakukan dengan menaikkan harga token yang mempunyai kecairan rendah secara artifisial. Penyerang kemudian menggunakan token tersebut sebagai cagaran untuk meminjam aset lain menerusi protokol pinjaman. Setelah nilai cagaran itu merudum dengan cepat, penyerang meninggalkan aset cagaran yang tidak bernilai dan melarikan diri tanpa membayar balik pinjaman, memperoleh keuntungan secara tidak sah.
Kecairan Lemah dan Oracle Menjadi Titik Lemah Keselamatan
TRM Labs menjelaskan terdapat dua kelemahan utama yang dieksploitasi: kecairan pasaran yang rendah memudahkan manipulasi harga, dan oracle on-chain yang bergantung pada data pasaran tersebut untuk menilai aset cagaran menjadi pintu masuk serangan. Penyerang menggunakan token kecil dengan volume dagangan rendah untuk meningkatkan harga secara mendadak, menyebabkan oracle menaikkan penilaian cagaran secara serentak, lalu menipu protokol pinjaman untuk mempercayai nilai yang dipalsukan.
Saiz Pasaran Pinjaman yang Meningkat Memperbesar Risiko
Data Defillama menunjukkan jumlah nilai terkunci dalam platform pinjaman aset kripto meningkat lebih kurang 56% dalam dua tahun terakhir, mendekati USD 50 bilion, dengan jumlah pinjaman aktif hampir USD 29 bilion. Walaupun pasaran keseluruhan mengalami penyesuaian, kejadian serangan manipulasi harga pada 2026 tetap menunjukkan peningkatan.
Insiden penting baru-baru ini termasuk kehilangan lebih USD 70 juta pada protokol Tectonic, di mana penyerang menaikkan harga token TONIC kira-kira 100 kali ganda dalam masa sekitar 20 minit. Walaupun blockchain Cronos bertindak dengan menggulung semula data on-chain untuk mengehadkan kerugian sebenar kepada sekitar USD 6 juta, ancaman keselamatan pasaran masih ketara. Serangan lain terhadap protokol Moonwell turut menyebabkan kerugian melebihi USD 8.7 juta.
Kesan Terhadap Peminjam dan Pengguna Bukan Pemegang Token
Manipulasi harga tidak hanya menjejaskan pelabur yang memegang token yang dimanipulasi, tetapi juga pengguna protokol pinjaman yang menggunakan token tersebut sebagai cagaran, menghadapi risiko hutang buruk. Tekanan hutang buruk menyebabkan ketegangan aliran tunai dalam kolam pinjaman dan menghadkan kemampuan pengeluaran, bergantung pada keupayaan operator protokol untuk membekukan akaun penyerang dan memulihkan aset.
Dari segi undang-undang, cabaran menilai kes ini nyata. Contohnya, dalam kes serupa pada 2025 di platform Mango Markets, mahkamah Amerika Syarikat memutuskan tiada peraturan jelas tentang kewajipan peminjam membayar balik pinjaman dan protokol yang beroperasi secara automatik tanpa kebenaran tidak mengharamkan manipulasi, menyebabkan dakwaan penipuan dibatalkan. Keputusan tersebut menyukarkan usaha tindakan undang-undang ke atas kejadian manipulasi.
Potensi Konflik Kepentingan dalam Mekanisme Tadbir Urus
Beberapa protokol pinjaman mengeluarkan token tadbir urus yang turut digunakan sebagai cagaran, dengan parameter risiko dan mekanisme ditentukan oleh pemegang token. Keadaan ini boleh mencetuskan konflik kepentingan apabila harga token meningkat atau jatuh mendadak. Sebahagian pemegang token mendapat keuntungan apabila harga naik, tetapi mengalami kerugian apabila harga merosot, menambah ketidaktentuan dalam pasaran.
Amaran Kepada Pasaran Kripto
Secara keseluruhan, serangan manipulasi harga semakin kerap berlaku, memberikan cabaran besar kepada protokol pinjaman kripto dan para peserta pasaran. Kecairan rendah bagi token berskala kecil menjadikan mereka sasaran utama manipulasi, sementara mekanisme harga melalui oracle on-chain membayangkan kelemahan keselamatan. Para pelabur dan protokol pinjaman disarankan memantau risiko ini dengan teliti, manakala penambahbaikan dari segi kawal selia dan perlindungan teknologi dijangka menjadi fokus ke hadapan.