중동 불안 속 바브만데 해협 유가 급등 주도
최근 예멘 후티 반군의 모카 항만 장악과 전략 요충지인 하니시 제도 공격으로 홍해 남단 바브만데 해협의 위험도가 크게 높아졌다. 홍해와 아덴만을 잇는 이 해협은 중동 원유 공급망의 중요한 경로로, 이에 따른 불안 심리가 유가 상승을 촉발했다. 브렌트유는 장중 배럴당 109.97달러까지 올라 4개월 만의 최고치를 기록했고, 서부텍사스중질유(WTI)는 104.32달러까지 올랐다. 이번 주 유가는 약 13% 오른 상태다. RBC 캐피털마켓의 글로벌 원자재 전략 책임자 헬리마 크로프트는 사우디와 후티 반군 간 전면 충돌 시 브렌트유가 올해 최고점인 121.99달러까지 치솟을 가능성을 경고했다. IG 마켓 분석가 토니 사이카모어도 WTI가 3월 기록한 고점 119.48달러를 재시험할 수 있다고 전망해 시장의 긴장감이 높음을 보여준다.
美국채 수익률 상승, 9월 금리 인상 기대 강화
유가 상승으로 인플레이션 기대치가 높아지면서 미국 국채 수익률도 급등하고 있다. 10년 만기 국채 수익률은 4.97%까지 올라 5% 문턱 근처에서 3년 내 최고 수준을 찍었고, 30년물은 5.38%로 19년 만에 최고치를 기록했다. 단기물인 2년물 수익률도 12bp 상승해 4.58%에 육박한다. 이런 변화로 9월 연방준비제도(연준) 금리 인상 가능성도 가파르게 상승, 9월 인플레이션 지표 발표 전 시장의 금리 25bp 인상 확률은 일주일 전 49.4%에서 72.4%로 크게 뛴 상태다. 수익률 상승은 무수익 자산인 귀금속의 기회비용을 높이고, 기존의 통화 정책 우호 요인도 감소시켜 금과 은 가격에 이중 부담을 가중시키고 있다.
금은과 은, 차별화된 압박 나타나
현재 금 가격은 하락 폭이 크지 않아 비교적 저항하는 모습을 보인다. 지정학적 긴장 심화에도 금 수요는 부분적으로만 확대된 상황이다. 반면 은은 더욱 큰 어려움에 직면해 있다. 은은 금과 동일한 금리 상승 압박에 더해 산업용 수요 변동에도 직격탄을 맞는다. 경기 변동 민감성이 은 가격을 더 크게 압박하는 요인으로 작용 중이다. 이러한 이중 압박은 은 가격에 지속적인 하락 압력을 가하고 있음을 시사한다.
금은비율, 다주간 하락 추세 돌파
기술적 분석에서는 금은비율이 최근 저점 64.69에서 68.28까지 상승하며 주요 하락추세선(71.15, 69.28, 67.64 연결점)을 돌파했다. 4시간 차트에서 55기간 지수평균선(약 66.77) 위에 안정적으로 자리잡았고, MACD·RSI 모두 상승 모멘텀을 시사하고 있다. 시장은 이 추세선이 지지선으로 전환되는지 주시 중이며, 조정 시 67.5~68.0선 위에 머물면 은의 약세 지속 가능성이 크지만, 그렇지 않으면 단기 반등 가능성도 열린다.
금 기술적 흐름, 단기 조정 국면
금 가격은 약 4323.69로 4시간 차트 55기간 EMA(약 4413.19) 아래에 머물며 단기 하락 압박이 존재한다. MACD는 마이너스 영역에 있으며 RSI는 36.02로 모멘텀 부족을 나타내나 초과매도 구간에는 이르지 않았다. 단기 지지선은 4282.23이며 이를 하회하면 다음 목표는 4230.70~4200 구간으로, 이 구간은 3942.43~4697.07 상승폭의 61.8% 되돌림 수준과 심리적 지지선 4200을 포함한다. 4200선이 무너지면 4096.06 목표까지 조정 속도가 빨라질 수 있다. 반면 4431 저항선을 넘기면 매도 압력이 완화될 수 있다.
은 가격 기술적 약세 두드러져, 60달러 지지 주목
은은 71.16에서 연속 하락해 63.27 지지선을 깨고 현재 약 63.36으로 55기간 EMA(약 66.07)보다 훨씬 낮은 상태다. MACD는 강한 하락세를 보이며 RSI는 32.70까지 떨어져 거의 초과매도 구간에 접근했다. 65.49는 저항선으로 전환됐으며 하단 목표는 60.44~60.99 구간이다. 60.99는 54.78~71.16 상승의 61.8% 되돌림, 60.44는 이전 하락폭의 100% 목표 구간에 해당한다. 은 가격의 추가 약세가 금은비율의 안정적 움직임과 동반된다면 은의 상대적 약세가 명확해질 것이다. 은 가격이 초과매도에 가깝고 변동성이 커지면서 60달러대 근처에서 단기 반등 위험도 높아질 수 있다.
다가오는 美 8월 CPI, 시장 향배에 핵심 변수
이번 주 금요일 발표 예정인 미 8월 소비자물가지수(CPI)는 단기 시장에 가장 중요한 변수가 될 전망이다. 시장은 전체 CPI 상승률이 기존 0.1%에서 0.4%로 급등할 것으로 예상하며, 핵심 CPI는 0.2% 수준을 유지할 것으로 본다. 만약 핵심 CPI가 예상보다 높으면 유가 상승에 따른 고금리·추가 금리 인상 기대가 강화돼 금과 은에 추가 압박으로 작용할 수 있다. 반대로 핵심 CPI가 완만하면 국채 수익률 상승 부담 일부가 완화될 수 있으나, 중동 지정학적 리스크에 따른 유가 상승 효과는 계속 유지될 가능성이 크다.
현 상황 요약
중동 지정학적 긴장과 유가 상승이 글로벌 금융시장 변동성을 키우며 미국 국채 금리를 상승시키고 9월 금리 인상 기대를 부추기고 있다. 금은 견조한 편이나 상승 여력은 제한적이며, 은은 금리와 산업용 수요 동시 압박으로 더 큰 약세 압력을 받고 있다. 금은비율은 다주간 하락 추세선을 넘어섰고, 이는 두 귀금속 간의 퍼포먼스 차별화 신호다. 시장은 다음 인플레이션 지표와 기술적 변화를 주시하며 은의 상대적 약세 지속 여부를 판단할 전망이다.