मासिक भुगतान करने वाले ETF उन निवेशकों के लिए नियमित नकदी प्रवाह का विकल्प हो सकते हैं जिन्हें साल में अधिक बार वितरण चाहिए। लेकिन भुगतान की आवृत्ति से कुल रिटर्न तय नहीं होता। निवेश की प्रकृति, शुल्क और कीमत में उतार-चढ़ाव भी देखना जरूरी है। यहां शामिल छह फंड वैश्विक उच्च-लाभांश शेयरों, अमेरिकी वित्तीय कंपनियों, प्रेफर्ड सिक्योरिटीज और अल्पावधि कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं; इनके आय स्रोत और जोखिम अलग-अलग हैं।
छह मासिक भुगतान वाले ETF की तुलना
Global X SuperDividend ETF (SDIV)
जून 2011 में शुरू हुआ SDIV दुनिया भर के लगभग 100 ऊंचे लाभांश देने वाले शेयरों में निवेश करता है। फंड ने 11 साल से मासिक वितरण किया है। इसके निवेश का बड़ा हिस्सा अमेरिका और ब्राजील की वित्तीय तथा रियल एस्टेट कंपनियों में है। पोर्टफोलियो में Yuexiu Property, CPFL Energia और Omega Healthcare जैसी कंपनियों के साधारण शेयर या रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REIT) शामिल हैं।
दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, फंड की शुद्ध संपत्ति करीब 765 मिलियन डॉलर थी। सितंबर 2022 के मध्य में इसका शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV) 21.67 डॉलर से थोड़ा अधिक था। SDIV का व्यय अनुपात 0.58% है। इसकी 30-दिवसीय SEC यील्ड 5.2% थी, जबकि पिछले 12 महीनों की यील्ड 5.88% थी।
फंड जिस सूचकांक को ट्रैक करता है, उसकी तिमाही समीक्षा होती है। इसमें लाभांश कटौती और कंपनियों की आगे वितरण करने की क्षमता जैसे पहलुओं पर विचार किया जाता है। SDIV अगस्त 2014 में 26.19 डॉलर के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंचा था और मार्च 2020 के वैश्विक लॉकडाउन के दौरान 8.08 डॉलर तक गिरा। ये आंकड़े कीमत में उतार-चढ़ाव दिखाते हैं; पुराने भुगतान और यील्ड भविष्य के प्रदर्शन का संकेत नहीं हैं।
Global X SuperDividend U.S. ETF (DIV)
मार्च 2013 में कारोबार शुरू करने वाला DIV अपेक्षाकृत ऊंची लाभांश यील्ड और कम उतार-चढ़ाव वाले करीब 50 अमेरिकी शेयरों में निवेश करता है। इसकी संपत्ति 723 मिलियन डॉलर से अधिक थी। पोर्टफोलियो का मुख्य हिस्सा वित्तीय कंपनियों, यूटिलिटी, उपभोक्ता स्टेपल्स और ऊर्जा क्षेत्र में है। Sabine Royalty Trust, Iron Mountain और Consolidated Edison इसकी बड़ी होल्डिंग्स में शामिल हैं।
DIV की 30-दिवसीय SEC यील्ड 7.22% और पिछले 12 महीनों की यील्ड 7% थी। इसका वार्षिक व्यय अनुपात 0.45% है। दिए गए आंकड़ों में मई 2023 के मध्य में फंड की कीमत 16.50 डॉलर से कुछ अधिक थी। नवंबर 2014 में यह 29.94 डॉलर तक पहुंचा था, जबकि मार्च 2020 में 10.58 डॉलर तक गिर गया।
ऊंची यील्ड को अकेले देखकर तुलना नहीं करनी चाहिए। होल्डिंग्स की गुणवत्ता, शेयर कीमत में बदलाव और लगातार लगने वाले शुल्क भी नतीजे को प्रभावित करते हैं।
Invesco Preferred ETF (PGX)
PGX, ICE BofAML Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index को ट्रैक करता है। हालांकि, यह सूचकांक की हर सिक्योरिटी खरीदने के बजाय सैंपलिंग पद्धति अपनाता है। फंड और सूचकांक के पोर्टफोलियो में हर महीने बदलाव किया जाता है। PGX में करीब 300 सिक्योरिटीज थीं और वित्तीय कंपनियों का हिस्सा काफी बड़ा था। Citigroup और Wells Fargo इसकी होल्डिंग्स में शामिल हैं।
जनवरी 2008 में कारोबार शुरू करने वाले इस ETF की संपत्ति 4.58 अरब डॉलर थी। इसकी 30-दिवसीय SEC यील्ड 6.16%, पिछले 12 महीनों की वितरण दर 6.05% और वार्षिक व्यय अनुपात 0.51% था।
मई 2023 के मध्य में PGX की कीमत 11.15 डॉलर दर्ज की गई थी। लॉन्च के कुछ समय बाद यह 22.65 डॉलर तक पहुंचा, जबकि फरवरी 2009 में गिरकर 6.14 डॉलर तक आया। प्रेफर्ड सिक्योरिटीज के रिटर्न और कीमत पर ब्याज दरों के साथ-साथ जारीकर्ता की ऋण गुणवत्ता का असर पड़ सकता है।
Invesco KBW High Dividend Yield Financial ETF (KBWD)
KBWD अपनी कुल संपत्ति का कम-से-कम 90% सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली वित्तीय कंपनियों की सिक्योरिटीज में लगाता है। यह KBW Nasdaq Financial Sector Dividend Yield Index को ट्रैक करता है और इसका पुनर्संतुलन तथा पुनर्गठन हर तिमाही होता है। फंड में करीब 40 सिक्योरिटीज हैं, जिनमें Chimera Investment, Orchid Island Capital और ARMOUR Residential REIT शामिल हैं।
दिसंबर 2010 में कारोबार शुरू करने वाले फंड की शुद्ध संपत्ति करीब 427 मिलियन डॉलर थी। इसकी 30-दिवसीय SEC यील्ड 11.69% और पिछले 12 महीनों की वितरण दर 11.40% थी। इसका वार्षिक व्यय अनुपात 2.59% था, जो यहां शामिल बाकी फंडों से अधिक है।
मई 2023 के मध्य में KBWD की कीमत 14.32 डॉलर थी। मई 2013 में यह 26.66 डॉलर के उच्च स्तर पर पहुंचा और अप्रैल 2020 में कुछ समय के लिए 9 डॉलर तक गिरने के बाद करीब 14 डॉलर पर लौटा। इसकी ऊंची वितरण दर को शुल्क और वित्तीय क्षेत्र में निवेश की एकाग्रता से अलग करके नहीं देखना चाहिए।
iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF)
BlackRock द्वारा प्रबंधित PFF ने 2007 में कारोबार शुरू किया। इसकी शुद्ध संपत्ति करीब 12.5 अरब डॉलर थी। यह ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities Index को ट्रैक करता है और लगभग 500 अमेरिकी प्रेफर्ड शेयरों में निवेश का अवसर देता है।
PFF की 30-दिवसीय SEC यील्ड 6.46% थी, जबकि पिछले 12 महीनों की यील्ड 5.9% थी। वार्षिक व्यय अनुपात 0.45% है। पोर्टफोलियो में औद्योगिक कंपनियों का उल्लेखनीय हिस्सा है और इसमें Broadcom शामिल है। अन्य होल्डिंग्स में Wells Fargo, NextEra Energy और Bank of America हैं।
दिए गए आंकड़ों में PFF का शुरुआती उच्च स्तर 50.40 डॉलर बताया गया है; मार्च 2009 में इसकी कीमत घटकर 14.30 डॉलर रह गई थी। बाद में कीमत में सुधार हुआ और कुछ समय तक यह एक दायरे में कारोबार करती रही। PFF मुख्य रूप से प्रेफर्ड और हाइब्रिड सिक्योरिटीज में निवेश करता है, इसलिए इसे अल्पावधि कॉरपोरेट बॉन्ड फंड के बराबर नहीं मानना चाहिए। अवधि, ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता और कर व्यवस्था की जानकारी के लिए निवेशकों को फंड के दस्तावेज देखने चाहिए और अपनी परिस्थितियों को ध्यान में रखना चाहिए।
Schwab 1-5 Year Corporate Bond ETF (SCHJ)
SCHJ का उद्देश्य अमेरिकी अल्पावधि कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार के कुल रिटर्न को यथासंभव करीब से ट्रैक करना है। इसके जरिए निवेशक अलग-अलग बॉन्ड खरीदे बिना इस बाजार में एक्सपोजर पा सकते हैं। दिए गए आंकड़ों में इसकी कीमत 24.12 डॉलर और बदलाव -0.29% था।
उपलब्ध आंकड़ों में SCHJ की संपत्ति, यील्ड या व्यय अनुपात शामिल नहीं थे। तुलना करने से पहले इन विवरणों को फंड के नवीनतम खुलासों में जांचना चाहिए।
मासिक वितरण से कुल रिटर्न तय नहीं होता
मासिक वितरण कुछ निवेशकों को नकदी प्रवाह संभालने में मदद कर सकता है। नकदी जल्दी मिलने पर उसे दोबारा निवेश करने का अवसर भी मिल सकता है। लेकिन वितरण की रकम बदल सकती है और फंड का NAV बढ़ या घट सकता है। वितरण को फिर से निवेश करने पर भी अंतिम नतीजा आगे की कीमतों, शुल्क और निवेश के समय पर निर्भर करेगा।
मासिक और तिमाही वितरण में मुख्य फर्क नकदी मिलने के समय का है। सिर्फ भुगतान की आवृत्ति यह नहीं बताती कि कौन-सा फंड कुल मिलाकर बेहतर नतीजा देगा।
विविधीकरण भी फंड के वास्तविक निवेश पर निर्भर करता है। SDIV कई देशों और उद्योगों में निवेश करता है, जबकि DIV अमेरिकी ऊंचे लाभांश वाले शेयरों पर केंद्रित है। KBWD का बड़ा हिस्सा वित्तीय कंपनियों में है; PGX और PFF मुख्यतः प्रेफर्ड सिक्योरिटीज रखते हैं; और SCHJ अल्पावधि कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार को ट्रैक करता है। होल्डिंग्स की संख्या अधिक होने से जोखिम अपने आप कम नहीं होता। किसी एक उद्योग में निवेश का संकेंद्रण, जारीकर्ताओं की ऋण गुणवत्ता और ब्याज दरों में बदलाव—सभी प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं।
तुलना से पहले किन आंकड़ों पर ध्यान दें
सबसे पहले शुद्ध संपत्ति और कारोबार की मात्रा देखें। फंड का आकार और ट्रेडिंग गतिविधि उसके पैमाने तथा खरीद-बिक्री की सहजता के बारे में जानकारी देते हैं, लेकिन इनसे भविष्य की गुणवत्ता या स्थिरता साबित नहीं होती। ट्रेड करते समय बिड-आस्क स्प्रेड और व्यापक बाजार की तरलता भी देखनी चाहिए।
इसके बाद ट्रैक किए जाने वाले सूचकांक, पोर्टफोलियो की बनावट और पुनर्संतुलन के नियमों की जांच करें। सूचकांक कंपनियों का चयन कैसे करता है, फंड पूरा सूचकांक खरीदता है या सैंपलिंग अपनाता है, और कितनी बार पोर्टफोलियो में बदलाव होता है—इन बातों से निवेशकों को मिलने वाला बाजार एक्सपोजर तय होता है। ऊंचे लाभांश वाली रणनीतियों में यह भी देखना जरूरी है कि कंपनियों ने लाभांश घटाया है या नहीं और वितरण को टिकाऊ परिचालन नकदी प्रवाह का समर्थन मिलता है या नहीं।
दीर्घकालीन शुद्ध रिटर्न पर व्यय अनुपात का असर पड़ता है। इसलिए केवल आकर्षक वितरण दर देखकर शुल्क को नजरअंदाज नहीं करना चाहिए। 30-दिवसीय SEC यील्ड, पिछले 12 महीनों की यील्ड और वितरण दर की परिभाषाएं तथा गणना-अवधियां अलग हो सकती हैं। फंड के वितरण में आय के अलग-अलग प्रकार भी शामिल हो सकते हैं; कर का नतीजा निवेशक के देश और व्यक्तिगत परिस्थितियों पर निर्भर करेगा।
अंत में, फंड का आकलन अपनी नकदी जरूरतों, जोखिम सहने की क्षमता और कुल परिसंपत्ति आवंटन के संदर्भ में करें। ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म चुनते समय उसकी नियामकीय स्थिति, शुल्क और धन निकासी की व्यवस्था जांचें। कर या निवेश की विशिष्ट व्यवस्था पर योग्य पेशेवर से मार्गदर्शन लिया जा सकता है। इन छह फंडों के ऐतिहासिक मूल्य, यील्ड और संपत्ति के आंकड़े अलग-अलग तारीखों के हैं; तुलना से पहले नवीनतम फंड दस्तावेज देखना जरूरी है।