Iran dan Oman semakin hampir memeterai satu rangka kerja bagi keselamatan pelayaran di Selat Hormuz, termasuk koridor pelayaran bersama sementara dan projek penyahperiuk api. Perkembangan itu meredakan kebimbangan pasaran terhadap gangguan berpanjangan di laluan tenaga paling penting dunia, sekali gus mengekalkan tekanan jualan ke atas minyak mentah apabila Brent susut di bawah AS$90 setong.
Iran dan Oman runding koridor pelayaran bersama sementara
Dalam kenyataan bersama pada Selasa, kedua-dua negara memaklumkan menteri luar masing-masing telah membincangkan satu “rangka kerja yang dicadangkan” untuk mewujudkan “koridor pelayaran bersama sementara” di Selat Hormuz, selain mengatur pelaksanaan “projek penyahperiuk api bersama”.
Kenyataan itu turut menyebut rundingan teknikal akan diteruskan bagi mencapai persetujuan mengenai koridor pelayaran kekal serta aturan pengurusan masa depan selat tersebut. Antara mekanisme yang sedang dibincangkan ialah perkongsian maklumat, pengurusan trafik, dan perkhidmatan berkaitan navigasi serta keselamatan.
Ini menunjukkan rundingan tidak lagi tertumpu semata-mata kepada pemulihan transit jangka pendek, tetapi sudah menjangkau struktur operasi yang lebih berkekalan untuk Selat Hormuz. Bagi syarikat perkapalan, penapis minyak dan pedagang tenaga yang bergantung pada aliran minyak mentah Timur Tengah, kestabilan semula laluan ini akan mempengaruhi kadar tambang, tempoh penghantaran dan premium risiko minyak mentah.
Data perkapalan masih lemah, jumlah kapal belum pulih
Walaupun nada rundingan semakin mereda, pemulihan sebenar trafik di Selat Hormuz masih terhad. Data awal Kpler menunjukkan hanya lima kapal pengangkut komoditi melalui selat itu pada Selasa, jauh di bawah purata 15 kapal dalam tempoh 10 hari sebelumnya.
Sebelum tercetusnya konflik melibatkan Iran, sekitar satu perlima bekalan minyak mentah dunia lazimnya dihantar melalui Selat Hormuz. Sebab itu, sebarang gangguan walaupun bersifat setempat boleh segera memberi kesan kepada pasaran minyak mentah antarabangsa, produk petroleum, perkapalan dan insurans.
Bilangan kapal yang masih rendah menunjukkan sentimen pasaran memang bertambah baik, namun aktiviti perkapalan belum kembali normal. Jika koridor sementara ini benar-benar dilaksanakan, pasaran masih perlu melihat sama ada ia mampu meningkatkan jumlah transit dengan cepat, bergantung pada pelaksanaan teknikal, kemajuan operasi penyahperiuk api dan aturan keselamatan maritim.
Harga minyak terus susut, premium risiko geopolitik mengecil
Selepas kenyataan bersama Iran dan Oman dikeluarkan, harga minyak meneruskan penurunan sejak beberapa sesi dagangan lalu. Brent, penanda aras global, semalaman jatuh di bawah AS$90 setong, mencerminkan penilaian semula pasaran terhadap tempoh dan skala gangguan bekalan yang mungkin berlaku di Selat Hormuz.
Penurunan ketara minggu ini turut didorong oleh jangkaan pelabur bahawa risiko peningkatan ketenteraan lebih lanjut semakin berkurang. Jika sebahagian pelayaran di Selat Hormuz dapat dipulihkan, premium risiko geopolitik yang sebelum ini mendorong harga minyak lebih tinggi berkemungkinan terus mengecil, khususnya apabila pasaran mula mengambil kira kemungkinan pemulihan penghantaran laut dan kemajuan ke arah gencatan senjata.
Isyarat diplomatik AS bantu reda kebimbangan, dakwaan gencatan senjata belum disahkan
Satu lagi faktor yang menekan harga minyak ialah langkah Amerika Syarikat mula menghantar semula pegawai diplomatiknya ke negara-negara Teluk. Pasaran menafsirkan tindakan itu sebagai petunjuk bahawa Washington buat masa ini tidak menjangkakan keadaan akan meningkat semula dalam masa terdekat.
Pada masa sama, media Rusia, RIA Novosti, melaporkan pada malam Selasa bahawa Amerika Syarikat dan Iran mungkin mengumumkan satu perjanjian gencatan senjata baharu dalam beberapa hari, termasuk jaminan kebebasan pelayaran di Selat Hormuz. Laporan itu memetik sumber dari Iran dan Pakistan, namun dakwaan berkenaan setakat ini belum dapat disahkan secara bebas. Rumah Putih juga belum memberi sebarang maklum balas.
Bagi pasaran, nilai maklumat seperti ini bukan hanya terletak pada gencatan senjata itu sendiri, tetapi sama ada keselamatan perkapalan boleh disokong oleh mekanisme yang boleh dilaksanakan. Tanpa teks rasmi, pengawasan atau aturan koordinasi maritim yang jelas, pasaran minyak dan perkapalan masih terdedah kepada turun naik semula jika berlaku insiden mengejut.
Bessent ancam tekanan lebih keras, tetapi sekatan sekunder belum diperluas secara besar-besaran
Sebelum muncul isyarat reda dalam diplomasi dan perkapalan, Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent pada Isnin berkata beliau akan melancarkan “D-Day ekonomi” terhadap rejim Iran, sambil mengancam untuk meluaskan tindakan ke atas “penyokong” dan rakan dagang Tehran bagi mengetatkan ruang aktiviti ekonominya. Senarai yang disebut merangkumi 60 individu, entiti dan kapal.
Namun setakat ini, Amerika Syarikat masih belum mengenakan sekatan sekunder secara menyeluruh ke atas negara lain yang berpotensi membawa kesan besar kepada sistem kewangan. Perkara yang paling diberi perhatian pasaran ialah Washington belum mengambil tindakan besar terhadap institusi kewangan China yang disyaki membantu perdagangan minyak Iran.
Bessent berkata pada Isnin: “Mengapa saya perlu meletupkan sistem kewangan global? Kami fikir yang penting ialah menentukur rentaknya terlebih dahulu, memberi pihak berkaitan tempoh untuk memperbaiki keadaan, tetapi mereka juga perlu tahu tindakan boleh berlaku dengan sangat pantas, dan kami serius.”
Kenyataan itu menunjukkan AS masih mengekalkan pilihan untuk meningkatkan tekanan ekonomi, tetapi pendekatan pelaksanaannya buat masa ini masih berhati-hati. Bagi perdagangan tenaga, pembiayaan perkapalan, penyelesaian dolar AS dan pembeli di Asia, pendekatan “beri amaran dahulu, kemudian perhati” ini mengurangkan kebarangkalian kejutan kewangan sistemik dalam jangka pendek, sekali gus membantu menjelaskan mengapa harga minyak memadam sebahagian kenaikan baru-baru ini.
Pembelian China terhadap minyak Iran kekal pemboleh ubah utama
China kini membeli kira-kira 90% daripada minyak mentah Iran, menjadikannya antara pembeli paling penting bagi eksport minyak negara itu. Oleh itu, sama ada tekanan ekonomi AS akan benar-benar melimpah kepada negara yang berdagang dengan Iran, khususnya syarikat dan saluran kewangan berkaitan China, kekal sebagai pemboleh ubah penting dalam penilaian pasaran terhadap imbangan bekalan dan permintaan seterusnya.
Jurucakap Kementerian Luar China pada Selasa berkata bahawa jika AS memperluas tekanan ke atas negara yang mempunyai hubungan dagang dengan Tehran, pihak China “akan mengambil semua langkah yang perlu untuk melindungi hak dan kepentingan sahnya dengan tegas”.
Ini bermakna walaupun aturan pelayaran di Selat Hormuz telah memberi sedikit kelegaan kepada pasaran, persaingan berkaitan perdagangan minyak Iran, penyelesaian dolar AS, sokongan perkapalan dan sekatan kewangan masih belum berakhir. Tumpuan pasaran seterusnya kekal pada tiga perkara: sama ada Iran dan Oman dapat melaksanakan koridor sementara itu di peringkat operasi, sama ada jumlah kapal yang melalui Selat Hormuz terus meningkat, dan sama ada AS benar-benar meluaskan sekatan sekunder kepada rakan dagang utama serta institusi kewangan.