अमेरिकी डॉलर में हालिया तकनीकी उछाल अब कमजोर पड़ता दिख रहा है। लंबी अवधि की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट ने उस ब्याज-दर समर्थन को कम कर दिया है, जिसने हाल में डॉलर को सहारा दिया था। इसी वजह से USD/CAD और USD/CHF दोनों जोड़ी फिर नीचे मुड़ी हैं। बाजार अब अमेरिकी GDP संशोधन, कोर PCE, व्यक्तिगत आय-व्यय और टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर जैसे आंकड़ों पर टिका है, क्योंकि यही आगे डॉलर की दिशा तय कर सकते हैं।
ईरान से जुड़ी भू-राजनीतिक तनातनी के कारण सुरक्षित निवेश की कुछ मांग अभी भी डॉलर को सहारा दे रही है, लेकिन फिलहाल यह समर्थन व्यापक अल्पकालिक कमजोरी को पलटने के लिए पर्याप्त नहीं दिखा। अब फोकस अमेरिकी आंकड़ों की घनी श्रृंखला और फेड अधिकारियों की टिप्पणियों पर है।
ट्रेजरी यील्ड में नरमी ने डॉलर की रिकवरी कमजोर की
डॉलर में हाल की तेजी अब ट्रेंड बदलने से ज्यादा एक सुधारात्मक उछाल लग रही है। जैसे-जैसे लंबी अवधि की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड नीचे आई हैं, ग्रीनबैक की मांग भी ठंडी पड़ी है।
बाजार का एक प्रमुख फोकस यह संभावना रही है कि अमेरिकी ट्रेजरी अपने बॉन्ड बायबैक ऑपरेशंस का दायरा बढ़ा सकती है। यदि बायबैक कार्यक्रम व्यापक होता है, तो आम तौर पर सरकारी बॉन्ड बाजार में तरलता बेहतर होती है और कीमतों को सहारा मिलता है। इसका सीधा असर यील्ड पर नीचे की ओर दबाव के रूप में आता है।
विदेशी मुद्रा बाजार के लिए इसका मतलब साफ है: कम यील्ड डॉलर की आकर्षकता घटाती है, खासकर तब जब निवेशक अमेरिकी वृद्धि की रफ्तार धीमी पड़ने के संकेतों पर पहले से नजर रखे हुए हों। इससे डॉलर की रिकवरी के आगे बढ़ने की गुंजाइश सीमित हुई है।
GDP संशोधन, कोर PCE और खर्च के आंकड़े केंद्र में
बाजार अब अमेरिकी मैक्रो आंकड़ों की एक अहम श्रृंखला को पचाने की तैयारी में है। इसमें दूसरी तिमाही के GDP का संशोधित आंकड़ा, कोर पर्सनल कंजम्प्शन एक्सपेंडिचर्स (PCE) प्राइस इंडेक्स, व्यक्तिगत आय और खर्च के आंकड़े, तथा टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर शामिल हैं।
मौजूदा अनुमान के अनुसार, दूसरी तिमाही की अमेरिकी GDP वृद्धि 2.1% से घटाकर 1.5% की जा सकती है। अगर यह कटौती पुष्टि होती है, तो इससे यह धारणा मजबूत होगी कि वृद्धि की गति धीमी पड़ रही है। इसी बीच, कोर PCE के सालाना आधार पर 3.3% और मासिक आधार पर 0.2% बढ़ने की उम्मीद है।
धीमी वृद्धि और जिद्दी महंगाई का यह मेल फेड के लिए नीति-निर्धारण को और जटिल बनाता है। गतिविधि ठंडी पड़ने से बाजार भविष्य में नरमी की संभावना के प्रति ज्यादा संवेदनशील हो सकता है, जबकि ऊंची कोर महंगाई नीति बदलने की गुंजाइश सीमित रखती है। डॉलर के लिए यह मिश्रण किसी एकतरफा चाल का संकेत नहीं देता, लेकिन इंट्राडे उतार-चढ़ाव को काफी बढ़ा सकता है।
फेड की भाषा से दरों की उम्मीदें बदल सकती हैं
आंकड़ों के साथ-साथ ट्रेडर यह भी देखेंगे कि फेड अधिकारी महंगाई के जोखिम और धीमी पड़ती वृद्धि के संकेतों को किस तरह तौलते हैं। अगर नीति-निर्माता सतर्क रुख अपनाते हैं, तो बाजार यह फिर से कीमतों में शामिल कर सकता है कि दरें कितने समय तक ऊंची रहनी पड़ सकती हैं। इसके उलट, अगर टिप्पणियों में वृद्धि संबंधी चिंता ज्यादा उभरती है, तो डॉलर की निकट अवधि की गिरावट और गहरी हो सकती है।
इस समय डॉलर की दिशा सिर्फ इस बात पर निर्भर नहीं है कि कोई एक आंकड़ा अनुमान से ऊपर आता है या नीचे। ज्यादा महत्वपूर्ण यह है कि पूरा डेटा-मिक्स फेड की नीति-पथ को लेकर बाजार की धारणा बदलता है या नहीं।
USD/CHF ने पिछली हफ्ते की बढ़त गंवाई, 0.8000 फिर कसौटी पर
USD/CHF पिछले हफ्ते 0.8045 तक उछला था, लेकिन यह बढ़त टिक नहीं सकी और जोड़ी फिर 0.8000 के आसपास लौट आई है। डेली चार्ट पर इस रिकवरी के बाद "डार्क क्लाउड कवर" पैटर्न बना, जो यह संकेत देता है कि बिकवाली का दबाव फिर उभरा है और अल्पकालिक तेजी में फॉलो-थ्रू नहीं रहा।
अगर डॉलर पर दबाव और बढ़ता है, तो USD/CHF 0.7980 के नीचे फिसलकर 0.7950 के पिछले निचले स्तर की ओर बढ़ सकता है। यह क्षेत्र इस बात की अहम परीक्षा होगा कि मंदी की चाल अभी बरकरार है या नहीं।
दूसरी ओर, अगर जोड़ी 0.8045 के ऊपर दोबारा टिकने में सफल रहती है, तो मौजूदा नकारात्मक तकनीकी ढांचा कमजोर पड़ेगा और बाजार एक और सुधारात्मक उछाल की संभावना को कीमतों में शामिल करना शुरू कर सकता है।
USD/CHF के लिए प्रमुख घटनाओं में स्विट्जरलैंड का ZEW आर्थिक अपेक्षा सूचकांक, साथ ही अमेरिकी कोर PCE और GDP आंकड़े शामिल हैं। यानी यह जोड़ी सिर्फ डॉलर-साइड के प्रभाव से नहीं, बल्कि स्विस सेंटीमेंट डेटा में बदलाव से भी प्रभावित हो सकती है।
USD/CAD फिर नीचे मुड़ा, 1.3740-1.3780 दायरा अहम
USD/CAD में भी कुछ ऐसा ही पैटर्न दिख रहा है। पिछली रिकवरी को आगे बढ़ाने की कोशिश के बाद यह जोड़ी फिर नीचे आ गई है। डेली चार्ट यहां भी "डार्क क्लाउड कवर" फॉर्मेशन की ओर इशारा करता है, जो बताता है कि रिकवरी के दौरान स्पष्ट प्रतिरोध सामने आया।
अगर मौजूदा गिरावट जारी रहती है, तो USD/CAD 1.3740 से 1.3780 के दायरे की ओर और पीछे हट सकता है। यह रेंज इस बात का अहम संदर्भ बिंदु होगी कि अल्पकालिक गिरावट अब और फैल रही है या नहीं।
नई सुधारात्मक रिकवरी के लिए USD/CAD को पहले 1.3870 के ऊपर वापस जाना होगा और वहां टिके रहना होगा। इसी स्तर के ऊपर ठोस बढ़त ही यह संकेत देगी कि पहले की गिरावट व्यापक ट्रेंड का हिस्सा बने रहने के बजाय अस्थायी समायोजन में बदल रही है।
कनाडा थोक बिक्री, अमेरिकी कच्चे तेल भंडार और थॉमस बार्किन पर नजर
अमेरिकी आंकड़ों के अलावा USD/CAD पर कनाडा की थोक बिक्री के आंकड़ों का भी असर पड़ेगा। अगर घरेलू डेटा मजबूत आता है, तो इससे कनाडाई डॉलर को अतिरिक्त समर्थन मिल सकता है।
अमेरिकी क्रूड इन्वेंटरी डेटा भी नजर में है। कनाडाई डॉलर अक्सर तेल कीमतों की चाल के साथ जुड़ा रहता है, इसलिए कच्चे तेल के बाजार में उतार-चढ़ाव USD/CAD तक कमोडिटी-लिंक्ड फ्लो और व्यापक जोखिम भावना, दोनों रास्तों से पहुंच सकता है।
बाजार Federal Open Market Committee के सदस्य Thomas Barkin की टिप्पणियों पर भी नजर रखे हुए है। अगर वह महंगाई जोखिम पर सख्त फोकस बनाए रखते हैं, तो डॉलर को कुछ सहारा मिल सकता है। लेकिन अगर उनका जोर धीमी पड़ती वृद्धि पर ज्यादा रहता है, तो इससे ग्रीनबैक पर निकट अवधि का बिकवाली दबाव बढ़ सकता है।
अगली चाल इस पर निर्भर करेगी कि डेटा धीमी वृद्धि और चिपचिपी महंगाई की पुष्टि करता है या नहीं
डॉलर की रिकवरी ने साफ तौर पर रफ्तार खो दी है और ट्रेजरी यील्ड में गिरावट इसका मुख्य कारण बनी हुई है। भू-राजनीतिक तनाव सुरक्षित निवेश की कुछ मांग जरूर पैदा कर रहे हैं, लेकिन अभी तक इतना नहीं कि डॉलर में टिकाऊ तेजी लौट सके।
USD/CAD और USD/CHF की अगली दिशा काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगी कि अमेरिकी GDP संशोधन, कोर PCE, खपत के आंकड़े और टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर क्या धीमी पड़ती वृद्धि और महंगाई में सीमित राहत वाली तस्वीर की पुष्टि करते हैं। अगर आंकड़े उम्मीद से कमजोर आते हैं, तो डॉलर दबाव में रह सकता है और दोनों जोड़ियां अपनी गिरावट बढ़ा सकती हैं। वहीं, अगर डेटा टिकाऊ साबित होता है या अनुमान से बेहतर आता है, तो डॉलर में फिर खरीदारी लौट सकती है और एक और सुधारात्मक रिकवरी दिख सकती है। फिलहाल बाजार के लिए असली सवाल सिर्फ आंकड़ों का स्तर नहीं, बल्कि यह है कि क्या वे फेड की नीति-संतुलन को लेकर उम्मीदों में बदलाव लाते हैं।