O crude Brent caiu abaixo dos 90 dólares por barril depois de o Irão e Omã terem dado passos em direção a um entendimento para reforçar a segurança da navegação no estreito de Ormuz. Para o mercado, o sinal mais relevante é o alívio parcial do receio de perturbações num dos pontos mais sensíveis para o abastecimento energético global, o que começou a retirar prémio geopolítico às cotações do petróleo.
As conversações abrangem a criação de um corredor temporário conjunto para a navegação e um plano comum de desminagem. Ao mesmo tempo, Washington continua sem avançar, para já, com sanções secundárias de largo alcance contra parceiros comerciais de Teerão, o que também ajudou a acalmar parte da tensão nos mercados.
Irão e Omã discutem corredor temporário e desminagem
Num comunicado conjunto divulgado na terça-feira, Irão e Omã disseram que os respetivos ministros dos Negócios Estrangeiros discutiram um quadro para estabelecer um “corredor temporário conjunto de navegação” no estreito de Ormuz, bem como um “projeto conjunto de desminagem”.
Segundo o mesmo comunicado, as conversações técnicas vão continuar com o objetivo de chegar a acordo sobre um corredor permanente e sobre a futura gestão do estreito, incluindo mecanismos de partilha de informação, gestão de tráfego e serviços relacionados com navegação e segurança.
Isto sugere que as negociações já não se limitam a uma reabertura de curto prazo. Estão também a evoluir para uma discussão mais ampla sobre a forma como a circulação marítima em Ormuz poderá ser organizada daqui para a frente. Para armadores de navios-tanque, refinadoras e traders de energia dependentes dos fluxos de crude do Médio Oriente, uma passagem mais estável tem impacto direto nos custos de transporte, nos calendários de entrega e no prémio de risco incorporado no preço do petróleo.
Tráfego marítimo continua muito abaixo do normal recente
Apesar do tom mais construtivo no plano diplomático, a atividade efetiva no estreito de Ormuz continua fraca. Dados preliminares da Kpler mostram que apenas cinco navios de transporte de mercadorias atravessaram o estreito na terça-feira, abaixo da média de 15 registada nos 10 dias anteriores.
Antes do conflito com o Irão, cerca de um quinto da oferta mundial de petróleo passava normalmente pelo estreito de Ormuz. Por isso, mesmo perturbações parciais nesta rota tendem a repercutir-se rapidamente nos mercados de crude, produtos refinados, transporte marítimo e seguros marítimos.
A contagem mais recente de navios indica que o sentimento melhorou mais depressa do que o tráfego físico. Se o corredor temporário vier a ser formalizado, o mercado vai acompanhar de perto a velocidade de recuperação das travessias, algo que dependerá da execução técnica, do avanço da desminagem e da credibilidade das garantias de segurança marítima.
Petróleo prolonga perdas com recuo do prémio geopolítico
Depois da declaração conjunta entre Irão e Omã, os preços do petróleo aprofundaram as perdas acumuladas no início da semana. O Brent, referência internacional, caiu durante a noite para menos de 90 dólares por barril, refletindo uma reavaliação sobre a dimensão e a duração de uma eventual interrupção da oferta através de Ormuz.
Uma das mudanças centrais desta semana foi o arrefecimento das expectativas de nova escalada militar. Se parte do tráfego marítimo começar a ser retomada, o prémio geopolítico adicionado às cotações durante o conflito poderá continuar a dissipar-se, sobretudo à medida que os traders passem a descontar uma normalização gradual da circulação marítima e possíveis progressos rumo a um cessar-fogo.
Sinais diplomáticos dos EUA acalmam, mas cessar-fogo não está confirmado
Outro fator que pesou sobre o petróleo foi a decisão dos Estados Unidos de começarem a reenviar pessoal diplomático para países do Golfo. O mercado interpretou esse movimento como um sinal de que Washington não antecipa, neste momento, uma retoma rápida da escalada.
Ao mesmo tempo, a agência russa RIA Novosti noticiou no final de terça-feira que os Estados Unidos e o Irão poderão anunciar nos próximos dias um novo acordo de cessar-fogo, incluindo disposições sobre liberdade de navegação no estreito de Ormuz. A notícia citou fontes iranianas e paquistanesas, mas a informação não foi confirmada de forma independente e a Casa Branca não comentou.
Para os mercados, a relevância de um eventual cessar-fogo vai além do impacto imediato da manchete. A questão decisiva é saber se a navegação ficaria respaldada por garantias de segurança executáveis. Sem termos formais, mecanismos de monitorização ou coordenação marítima, qualquer novo incidente poderá voltar a provocar movimentos bruscos no petróleo e no transporte marítimo.
Bessent ameaça com pressão mais dura, mas sanções mais amplas continuam em espera
Antes dos sinais mais recentes de descompressão diplomática e marítima, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou na segunda-feira que Washington lançaria um “Dia D económico” contra o regime iraniano e ameaçou alargar a pressão aos “apoiantes” e parceiros comerciais de Teerão para restringir ainda mais a economia iraniana. As medidas abrangeram 60 pessoas, entidades e navios.
Ainda assim, os Estados Unidos não avançaram até agora com sanções secundárias abrangentes contra outros países, um tipo de medida com consequências mais amplas para os mercados. Em particular, os traders continuam atentos ao facto de Washington não ter tomado medidas significativas contra instituições financeiras chinesas suspeitas de facilitar o comércio de petróleo ligado ao Irão.
Bessent disse na segunda-feira: “Porque haveria eu de destruir o sistema financeiro global? Consideramos importante calibrar primeiro o momento certo e dar às partes relevantes um período de remediação, mas devem saber que a ação será muito rápida, e estamos a falar a sério.”
As declarações mostram que os EUA mantêm em cima da mesa a opção de reforçar a pressão económica, mas continuam, por agora, a agir de forma medida. Para o comércio de energia, o financiamento ao transporte marítimo, as liquidações em dólares e os compradores asiáticos, esta abordagem mais gradual reduz a probabilidade de um choque financeiro mais amplo no curto prazo e ajuda a explicar porque o petróleo devolveu parte dos ganhos recentes.
China continua no centro das contas sobre o crude iraniano
A China compra cerca de 90% do crude iraniano, o que a torna um dos destinos mais importantes das exportações de Teerão. Por isso, o mercado continua concentrado na possibilidade de os EUA virem a alargar a pressão económica aos países que mantêm relações comerciais com o Irão, em especial empresas chinesas e canais financeiros ligados ao comércio de petróleo.
Um porta-voz do Ministério dos Negócios Estrangeiros da China afirmou na terça-feira que, se os Estados Unidos ampliarem a pressão sobre países envolvidos em trocas comerciais com Teerão, a China “tomará todas as medidas necessárias para salvaguardar firmemente os seus direitos e interesses legítimos”.
Isto significa que a melhoria de sentimento associada às negociações sobre Ormuz não resolve o impasse mais amplo em torno dos fluxos de crude iraniano, da compensação em dólares, do apoio logístico ao transporte marítimo e das sanções financeiras. No curto prazo, o mercado deverá continuar focado em três pontos: se Irão e Omã conseguem transformar o corredor temporário num mecanismo operacional, se o tráfego no estreito de Ormuz continua a recuperar e se os EUA acabam por estender sanções secundárias a grandes parceiros comerciais e instituições financeiras.